上周（12月9日-13日），黄金市集触动偏强，西洋降息预期提振黄金的流动性溢价，但跟着通胀数据的超预期抬升，来岁降息旅途的舒缓使得黄金重归触动。国内投资者交投豪情有所着落，东谈主民币金价较国际折价进一步走阔。

　　市集不雅点方面，往日一周金价先涨后跌，在西洋降绝来回以及国内刺激预期的激动下，金价一度反弹至2700好意思元/盎司以上，沪金也回到630元/克的前高隔邻，但随后数据表示好意思国11月CPI如期反弹，PPI超预期反弹，市集对2025年的降息预期着落，风险偏好回落，重复多头赢利了结，黄金联接两日显耀回调。

　　11月好意思国CPI同比从2.6%升至2.7%，环比0.3%，中枢CPI防守在3.3%，环比0.3%，住房资本略有放缓，但通胀下行开动停滞。PPI同比则超预期从2.6%升至3%，环比0.4%，均高于市集预期，市集对好意思联储2025年的降息预期着落，12月好意思联储预测可能降息25bp，但表态可能偏鹰派。欧央行如期降25bp，会议声明中删除了货币战术将防守摈弃性的表态，欧元区面对的经济下行风险媲好意思国更大，其防守宽松偏向的货币战术意愿与必要性均强于好意思国，这在一定进程上决定了好意思元举座偏强的发挥基调。

　　在地缘事件方面，地缘身分对金价的补助在来岁或有旯旮着落的可能。

　　短期络续防守对黄金市集触动发挥的想路，上行需要恭候更多催化身分的出现。

　　上周市集动态方面，好意思国11月通胀回温。好意思国劳工部周四公布阐发称，好意思国11月PPI同比高潮3%，环比高潮0.4%。此前市集预期划分为2.6%和0.2%。此前周三公布的好意思国11月耗尽者物价指数（CPI）天然顺应预期，但升幅为7个月以来最高。

　　欧洲央行降息25BP。欧洲中央银行12日召开货币战术会议，将三粗陋津利率划分下调25个基点，并下调欧元区经济增长预期。除下调要津利率外，欧洲央行12日发布的货币战术决定还有一项紧要转化，行将往日“理事会决心确保通胀率实时回到2%的中期考虑，将在打消这一考虑所需的时刻内保执战术利率填塞紧缩”的表述，改为“理事会决心确保通胀率可执续贯通在2%的中期考虑”。这是在宣告欧元区通胀水平实在已达到中期考虑，因此欧洲央行可能不再需要防守扼制经济增长的要津利率水平。

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